A neves befektető rávilágított arra, hogy mi a legégetőbb probléma, amellyel jelenleg a részvénypiac szembesül.

Február 18-án lesz a Portfolio investment Day 2025 befektetési konferenciánk, ahol profi szakemberek osztják meg befektetési ötleteiket, legyen szó a részvény-, állampapír-, nyersanyag-, kripto-, ingatlan- vagy műtárgypiacról. Most érdemes jelentkezni!

Az S&P 500 index 1998 óta nem látott mértékben teljesített az utóbbi két évben, ám Marks figyelmeztet arra, hogy ez a kiváló eredmény óvatosságra kell, hogy intse a befektetőket.

Bár a jelenlegi körülményeket nem hívja kifejezetten lufinak, számos aggasztó jelenség figyelhető meg a piacon.

Az értékeltség figyelmeztető jelzései közé tartozik a P/E mutató alakulása, amely jelenleg 22-re rúg az S&P 500 esetében, közel a történelmi átlag legmagasabb értékéhez. A JPMorgan Asset Management elemzése alapján ez a magas szorzó a következő 10 évben csupán -2% és +2% közötti hozamot jelez előre. A gyenge teljesítmény lehetősége mellett azonban fennáll a veszélye is, hogy a korrekció hirtelen és drámai módon következik be, hasonlóan ahhoz, ahogyan az internetlufi kipukkadt a 2000-es évek elején - figyelmeztet Marks.

Nem meglepő, hogy a befektetések hozama szorosan összefügg azzal az árral, amit a befektetők fizetnek értük. Éppen ezért számukra elengedhetetlen, hogy figyelmesen mérlegeljék a jelenlegi piaci értékeléseket, hiszen ezek alapvetően befolyásolják a várható nyereséget.

- jegyezte meg Marks a feljegyzésében.

A tapasztalt befektetők figyelmeztetnek arra, hogy a mesterséges intelligencia új kockázati tényezőként jelentkezik a piacon. Az AI az elmúlt két évben a befektetési világ egyik legizgalmasabb narratívájává nőtte ki magát, amely például az Nvidia árfolyamát az egekbe emelte.

Marks aggodalmát fejezi ki azzal kapcsolatban is, hogy a piac túlzottan bízik a legnagyobb technológiai vállalatok stabilitásában, a "too big to fail" elv alapján. Az úgynevezett "Magnificent Seven" részvények - köztük az Nvidia, Microsoft, Apple és Meta Platforms - felelősek az S&P 500 2024-es nyereségének több mint feléért a Bespoke Investment Group szerint.

A befektető azt a kérdést is felveti, hogy az S&P 500 emelkedésének egy része nem származik-e a passzív befektetők automatizált vásárlásaiból, akik figyelmen kívül hagyják az értékeltségi szempontokat.

Marks, akinek befektetési elemzései kötelező olvasmánnyá váltak a Wall Streeten, egy Warren Buffettnek tulajdonított idézetet is felidéz:

Amikor a befektetők figyelmen kívül hagyják, hogy a vállalati nyereségek évente körülbelül 7%-os növekedést mutatnak, könnyen nehéz helyzetbe kerülhetnek.

Bár Buffett állítólag cáfolta, hogy valaha is kiejtette volna ezt a megállapítást, Marks véleménye szerint a gondolat még mindig releváns és lényeges a jelenlegi piaci helyzetben.

A címlapkép forrása: Paul Yeung/Bloomberg a Getty Images archívumából.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ